剖析保本型商品(上)
保本型商品所連結的股權標的涵蓋個股或是一籃子股票、特定股價指數、利率型態商品，依據主管機關的規定，其可承作期間為3個月到十年。一般發行機構在發行保本型商品的連結標的時，選擇股權標的之原則不外乎高流動性及高知名度個股。
保本型商品為結合固定收益證券及買進選擇權的結構性商品，透過不同選擇權型態的設計，我們可以設計出許報酬型態不同的保本型商品。以下先介紹兩種基本型態的保本型商品：
1隱含歐式買權保本型商品
隱含歐式買權保本型商品屬於看多型保本型商品，適合預期未來標的股價上漲，又擔心未來股價不如預期而不願承擔太多風險的投資人；投資人可獲得一定比率本金的保障，同時參與標的股價的報酬。
對投資人而言，投資於隱含買權保本型商品，等於是買進一個固定收益證券以及買進履約價為K1的買權，發行機構於發行時與投資人約定保本率以及參與率，到期時，投資人的交易損益型態將如圖一所示：
圖一 隱含歐式買權保本型商品之到期報酬
2隱含歐式賣權保本型商品
隱含歐式賣權保本型商品屬於看空型保本型商品，適合預期未來標的股價下跌，又擔心未來股價不如預期而不願承擔太多風險的投資人；投資人可獲得一定比率本金的保障，同時參與標的股價的報酬。
對投資人而言，投資於隱含賣權保本型商品，等於是買進一個固定收益證券以及買進履約價為K1的賣權，發行機構於發行時與投資人約定保本率以及參與率，到期時，投資人的交易損益型態將如圖(二)所示：
圖二 隱含歐式賣權保本型商品之到期報酬